根据综合财务指标来看，装饰装饰园林行业的收入规模和净利润情况呈现先增长后降低的趋势，其中2019年净利润达到最低点。行业ROE与ROA呈现波动下降趋势，毛利率和净利率也呈现相似趋势，在2019年达到最低点，近两年又有所回升。
从行业估值和历史比较来看，装饰园林的估值普遍比A股高，整体趋势比较稳定，但是2020年出现估值的大幅下降。单季度营收同比行业历史比较与全部A股趋势较为一致，除了2019年时出现陡然下降。
图综合财务分析
资料来源：资产信息网千际投行Wind
图行业估值和历史比较
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图单季度营收同比行业历史比较
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图单季度净利同比行业历史比较
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图单季度净利率行业历史比较
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图PE行业历史比较
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图PB行业历史比较
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图PS行业历史比较
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表以金螳螂为例的主营结构分析
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表中国上市行业公司估值对比
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装饰装饰园林行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。
3.2行业发展中国园林历史悠久，是我国古代建筑艺术的珍宝，造园艺术更是源远流长。早在公元前1046年，周武王灭殷后，周公营建洛邑，通过察山看水，在邙山脚下、洛水之滨，建了中国第一个依山面水的山水都城——周王城。北魏时期，洛阳仅佛寺园林就有1367所，是中国乃至世界最早的园林城市。隋唐和北宋时期，洛阳为东都、神都、西京，公卿贵戚云集，伊河、洛河之水被引入里坊，家家园林，有名园百余所，可谓“洛阳园林甲天下”。
园林的形成主要受统治阶级的思想及佛道、绘画、诗词的艺术影响。如在魏、晋、南北朝时期，统治阶级争夺激烈，国家呈分裂状态，加之道、佛盛行的影响，产生了玄学，这时的士大夫，或人欲享乐，或洁身自好，或遨游山水，导致了自然审美观的形成，治园特点也多为自然情趣的田园山水。
中国古典园林的构造，主要是在自然山水基础上，铺以人工的宫，廊、楼、阁等建筑，以人工手段效仿自然，其中透视着不同历史时期的人文思想，特别是诗、词、绘画的思想境界。
3.3行业发展驱动因子（1）国家产业政策的支持
国家相关产业政策是装饰装饰园林行业规范化、标准化发展的前提，有助于提升行业在国民经济中的地位，促进园林绿化市场需求水平的提高，引导行业健康发展。装饰装饰园林行业相关产业政策的不断出台和实施，为行业发展提供了良好的宏观政策环境，将有利于装饰装饰园林行业继续保持快速发展的趋势。
（2）城镇化拉动行业发展
城镇化率的逐年提升意味着城镇人口的持续增加，而人口增加所带来的需求成为公共园林发展的坚实基础。截至2016年末，我国城镇化率为57.35，与发达国家平均80的城镇化率相比，仍有较大的发展空间。“十八大”提出的新型城镇化是以人为本的城镇化，是以统筹兼顾为原则，推动城市现代化、城市集群化、城市生态化、农村城镇化，全面提升城镇化水平和质量，注重城乡一体、集约高效、生态宜居、和谐发展的城镇化。随着新型城镇化进程的不断加快，城市人口和城市用地规模迅速扩大，新的城市和城市建成区将拉动大规模的园林绿化建设。因此，未来市政园林的市场规模将会进一步扩大。
（3）民众环保意识不断提高
近年来，随着雾霾天气的日益严重，PM2.5、雾霾等词汇高频出现于媒体，大气污染已成为民众首要关注点之一。雾霾的出现无疑会对人们的生活和身体健康等方面造成严重的影响，由于雾霾的形成与大气污染的加剧有着密切关系，治理大气污染的问题刻不容缓。面对巨大的环境压力，各级政府纷纷通过各种形式的城市绿化来治理PM2.5，全国多地均加强了绿化建设的力度。同时，民众的环保意识也在显著加强，城镇居民对绿化的需求不断提升，对人居环境提出了更高的要求。随着政府对环保投入力度的不断加大以及民众环保意识的提高，将大大促进生态文明建设的发展，从而推动装饰装饰园林行业的快速发展。
3.4行业风险分析表常见行业风险因子
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本行业常见的风险如下：
（1）行业标准体系不完善
我国装饰装饰园林行业法制及技术标准体系起步较晚，目前的行业标准体系尚不够完善、标准化程度较低，存在标准体系结构不合理、系统性不完善总体发展不平衡、标龄过长、技术含量低等问题。目前已颁布园林绿化方面的标准，未能很好地涵盖装饰装饰园林行业的主要专业领域，以及体现各专业领域的特点，特别是在保护资源和生态建设方面关注度不够，尚未形成完整的行业管理标准体系。有些标准随着行业和市场的发展已经难以适应实际操作管理需要，仍需进一步改进和完善。
（2）资金制约
装饰装饰园林行业为资金密集型，项目回款往时间较长，对企业造成大量经营性资金占用。同时由于园林企业多为轻资产经营，融资渠道有限、融资能力较弱，限制了企业的规模扩张和承接业务能力，成为装饰园林行业发展的不利因素。
3.5竞争分析市场竞争环境——基于波特五力模型分析
（1）同业竞争者威胁
随着环境科学的迅猛发展，和人们对城市景观环境建设环保化、生态化要求的不断提升，装饰装饰园林行业的市场需求将不断扩大，同时，也对园林绿化企业的设计、技术水平和施工能力提出了更高的要求。随着行业整体市场规模的提升，将获得更为广阔的发展空间。
（2）替代品威胁分析
所谓替代品是指在功能上实现对另一产品替换的其它产品，它对原来被替代者的威胁主要来自于对市场和消费者的争夺，也就在于对方是否具有盈利能力，其产品在质量和功能方面用户的满意程度如何以及用户转向替代品的难易程度。
目前，全国各地生态园林城市的建设将促进装饰园林绿化建设向节约型、生态型、功能完善型发展，装饰装饰园林行业也将顺应趋势，将资源、技术、市场向生态领域倾斜。同时，一系列相关政策的出台，进一步推动了与生态环境建设及与生态修复相关的森林公园、流域治理、生态湿地修复、矿山环境治理与生态修复、边坡修复、土壤改良与土壤污染修复等装饰园林行业新兴细分领域快速发展，装饰装饰园林行业呈现出明显的生态化趋势。由于我国城市化比例相对较低，装饰园林暂时还未出现替代品。
（3）需求方威胁分析
由于我国装饰装饰园林行业已具备了一批规模大型化、生产控制自动化、产品产出率高和质量好的技术装备，部分设备已达到或接近国际先进水平。市场缺口较大，导致购买者议价能力相对较低。与日本、英国及美国等主要发达国家相比，我国的城市化比例相对较低。但近年来，我国经济发展迅速，全国持续的城市化进程促进了市政基础设施的扩张需求，推动了我国装饰园林行业的发展。
（4）供求方威胁分析
装饰装饰园林行业的上游行业基本处于充分竞争状态。对于园建材料供应商和水电材料及设备供应商而言，由于产品通用性较强，行业难以出现垄断，因此对装饰园林行业的发展不会带来较大的影响。对于苗木供应商而言，受种植技术和成长周期的限制，区域品种苗木及特定品种苗木资源可能出现阶段性紧缺，但由于方案设计具有较多的选择余地，在保证景观效果的前提下，苗木的选择往往有很大的替代空间，因此，也不会对企业的生产经营造成重大影响。
（5）潜在进入者威胁
潜在进入者是影响行业竞争强度和盈利性的又一关键要素，他会带来新的生产能力，要求一定的市场份额。而在如今的装饰园林市场，任何新的组织的进入都会对原有造成威胁，这种威胁主要体现在对下游市场需求量的争夺和对上游市场资源的分流上。根据数据显示，2017年新增园林业务的相关企业共有1625家；2018年共有4094家相关企业新增了园林绿化业务，较2017年上升了152；至2019年，新增园林绿化业务的相关企业已达8480家，较2018年上升了107。
基于SWOT模型分析
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3.6中国企业重要参与者资料来源：资产信息网千际投行Wind
金螳螂[002081.SZ]
金螳螂成立于1993年，总部设在中国苏州，经过近三十年的发展，形成了以装饰产业为主体的全球化建筑装饰企业集团。集团旗下的金螳螂装饰是中国装饰行业上市公司，已连续18年被中装协评为中国装饰百强第一名，截至2020年，金螳螂集团已获得鲁班奖120项，全国装饰奖440项，是中国民营企业500强、中国服务业企业500强企业、ENR中国承包商80强、中国工程设计企业60强，被评选为中国受尊敬上市公司10强和中国企业公民商德奖，连续三年被美国福布斯杂志授予亚太地区上市公司50强，连续多年被评为中小板上市公司50强管理团队。
蒙草生态[300355.SZ]
蒙草生态环境(集团)股份有限公司的主营业务是种业科技、生态修复等。创新型生态产品：生态包、植生毯等。公司的核心业务涉及五大板块，包括生态修复、节水园林、现代草业、草种业、生态牧场。拥有国内数据和规模较领先的乡土植物种质资源库，收集全国植物种质资源图文数据信息近6.2万条；实物储存的乡土植物种质资源7100余份，是特色种业育繁推广的基础；有地理标记的植物标本5.5万份，干旱半干旱地区土壤样本近100万份；审定国家及自治区草品种22个，获得国家植物新品种权4项；引种驯化乡土植物200余种。
岭南股份[002717.SZ]
岭南生态文旅股份有限公司主营业务为园林工程施工、景观规划设计、绿化养护和苗木产销、水利水电工程。公司主要服务为生态园林、文化旅游。公司通过“双轮驱动”，优化产业结构，打造了“生态环境 文化旅游”双主业的岭南新格局。这两大主业都需要在多个领域拥有专业化的资质和深厚的经验。岭南股份拥有水利水电施工总承包一级资质、国家风景园林工程设计甲级资质、市政公用工程施工总承包一级资质、展览陈列工程设计与施工一体化一级资质等多个专业能力优势，并在生态及文旅项目中荣获近四十个国家级重大奖项，为公司树立了良好的企业品牌形象和领先的行业竞争地位。
3.7全球重要竞争者资料来源：资产信息网千际投行Wind
AECOM[ACM.N]
AECOM成立于1980年，是特拉华州的一家公司。该公司是全球一流的基础设施咨询公司，在整个项目生命周期内提供专业服务，从规划、架构、设计和工程到项目和施工管理。该公司与公共和私营部门的客户合作，解决交通、建筑、水、政府、能源和环境。他们的业务主要集中在提供基于费用的规划、咨询，建筑和工程设计服务，因此，他们的业务主要由基于知识的驱动服务。
根据EngineeringNewsRecord（ENR）的2020年设计调查，该公司是世界上第二大通用建筑和工程设计公司，按2019年设计收入排名，他们是世界上最大的环境公司。此外，ENR将该公司列为多个设计终端市场的领先公司，包括运输、一般建筑和某些与水相关的市场，以及世界第二大绿色设计公司和第四大绿色承包商。
雅各布工程
