类别：公司研究机构：集团股份有限公司研究员：孙妍日期：2015-04-09
报告摘要：
8700万元收购容中尔甲文化公司60股权。为提升公司在九寨沟(www。artlive。cn)乃至四川(www。hlhkys。cn)省文化演艺行业(www。yn9。net)的品牌地位，实现优质资源的强强联合，形成合力进一步提高公司的市场占有率，公司拟出资8，700万元以股权受让及现金增资的方式获得九寨沟县容中尔甲文化传播有限公司60的股权，并与标的公司及其股东签订战略投资协议，交易完成后的标的公司将更名为“九寨沟县藏谜文化传播有限公司”。同时，公司发布公告，上修一季度盈利预测，预计盈利8989-9988万元，同比增长80-100。主要因为宋城景区团、散客及电商市场增幅明显，三亚(www。dyan。com。cn)千古情和丽江千古情项目的营业收入及净利润较预期有较大涨幅。
九寨地区强联合、消除竞争、实现共赢。大型藏族原生态歌舞乐《藏谜》是该公司的扛鼎之作，《藏谜》是一台纯藏族风格的大型歌舞乐表演舞台剧，由“孔雀公主”杨丽萍与“藏族歌王”容中尔甲联手打造。也是《九寨千古情》在九寨地区的最强竞争对手，两台剧相距2.5公里。为《藏谜》量身打造的“九寨沟藏谜大剧院”占地20亩，建筑面积达1500平方米，屋塔其面积达到1600平方米，能容纳1500名观众，每年演出250场次，驴妈妈上普通票78元/张，贵宾票110元/张，尊宾票160元/张，我们按照平均价格116元/张、80的上座率计算，一年营业收入3480万元，按照宋城的净利润率40计算，净利润1392万，60的投资收益为835万元。考虑到收购之后，其票价有望提升到与《九寨千古情》一致的240元/张，投资收益有望达到1728万，增厚EPS0.03元/股。我们预计公司2015-2017年的EPS为1.17、1.48、1.79元/股，对应的PE为50、40、33，维持买入评级。
